Off White Blog
Neumanns $ 1,7-regning til at afslutte, Musks illikviditet er grunden til, at administrerende direktør kompensation er brudt

Neumanns $ 1,7-regning til at afslutte, Musks illikviditet er grunden til, at administrerende direktør kompensation er brudt

Februar 25, 2024

WeWork-grundlægger Adam Neumann kommer til at få 1,7 milliarder dollars for at køre sit firma i konkurs. Multimilliardæren Elon Musk har på den anden side som følge af ærekrænkelsessag mod den britiske dykker Vernon Unsworth (over en tweet) vidnet for domstolene om, at han i det væsentlige er "økonomisk illikvid". I april kaldte Abigail Disney, barnebarn af Disneys medstifter, administrerende direktør Bob Igers 65,6 millioner dollars samlede kompensation 'sindssyg'; som i det væsentlige rejser spørgsmålet - er systemet med administrerende direktørers kompensation ødelagt?

Den igangværende retssag mellem Musk og Unsworth har været en skattekiste af overraskende oplysninger, herunder det faktum, at den geniale Tesla og SpaceX-administrerende direktør, skønt 23 milliarder dollars værd, i det væsentlige ikke har kontanter til at betale de $ 75.000 i skader, som sagsøgeren kræver.


WeWork Neumanns 1,7 milliarder dollars til at afslutte, og Musks finansielle illikviditet er grunden til, at CEO-kompensation er brudt

Værdipapir - og udvekslingskommissionens regler om administrerende direktørs kompensation skabte den underlige forekomst af en brudrig mand, fordi forordningerne rapporterer at betale som hvad selskabslederen har valgt at modtage, typisk aktier eller optioner, og denne værdi rapporteres snarere end den faktiske realiserede værdi. Derudover er Musks CEO-kompensation også i vid udstrækning afhængig af, at hans virksomhed rammer dets omsætnings- og rentabilitetsmål (som det ikke har gjort), før han personligt kan realisere nogen værdi. Et eksempel: New York Times rapporterede, at Musk tjente 2,3 milliarder dollars i 2018 som administrerende direktør for Tesla, men faktisk tjente $ 0 kontant.

”Elon tjente faktisk $ 0 i total kompensation fra Tesla i 2018. I modsætning til andre administrerende direktører modtager Elon ingen løn, ingen kontante bonusser og ingen egenkapital, der simpelthen vesteres med tiden. Hans eneste kompensation er en fuldstændig risikopræstation, der er specifikt designet med ambitiøse milepæle, såsom fordobling af Teslas nuværende markedskapitalisering fra ca. $ 40 til 100 milliarder dollars. ” - Tesla Press Statement


Tidligere WeWork CEO Adam Neumann på den anden side kørte sin virksomhedsvurdering til 47 milliarder dollars og styrtede derefter virksomheden gennem en kombination af tvivlsomme handlinger:

formentlig


  • Grundlæggende WeWork som en teknisk virksomhed - det er det ikke
  • At sælge os på en vildledning om, at det var en mytisk indtægtsskabende teknisk enhjørning - det er det ikke

Helt bestemt

  • På Trumpiansk måde er The We Company både udlejer og lejer, Neumann købte bygninger, som han derefter lejede til WeWork, og tjente millioner af disse lejekontrakter
  • Brænding unødvendigt gennem finansiering gennem en hård festkultur
  • Forfærdelig selskabsledelse (hjulpet af Softbank), der giver Neumann større stemmeret end nogen andre aktionærer
  • Udsatte virksomheden for enorme interessekonflikter inklusive udnævnelse af familiemedlemmer til unødvendige stillinger
  • Låne penge fra virksomheden til ringe eller ingen renter, mens virksomheden lejede sine private ejendomme

WeWork's alkohol med fri strøm og hård festkultur har ført til beskyldninger om famling og seksuel chikane

Neumanns dårlige ledelse til side, SoftBank, WeWorks største enkeltinvestor bærer også en stor del af skylden, mest for at have accepteret at give Neumann super stemmerettigheder (hvor hans aktier var værd 20:10, senere 10: 1 og endelig reduceret til 3: 1) og ingen kontrol med bestyrelsesmedlemmer.

WeWork vs IWG (Regus)

Grundlæggende den samme størrelse med hensyn til lejede skriveborde, forskellige værdiansættelser. pic.twitter.com/HwgOl0Dr0h

- Eliot Brown (@eliotwb) 11. september 2019

Wall Street Journal rapporterer, at SoftBank satte mere end 9 mia. Dollars i WeWork til en værdiansættelse på ca. $ 24 mia. Mellem 2017 og tidligere i år, ifølge analytikere i Sanford C. Bernstein & Co. Hvad SoftBank har aftalt at tilføje ville bringe sin samlede aktieinvestering til mere end $ 13 milliarder for et selskab, der nu er mindre end 8 milliarder dollars. Nu undersøger virksomheden, hvordan de kan købe Neumann ud af sine aktier, så WeWork-grundlæggeren kan gå væk med $ 1,7 milliarder, som NYU Stern-professor Scott Galloway påpeger er omkring $ 850.000 for hver af de 2.000 ansatte, de er ved at lægge af. Fortællende påpeger Vox Recode fordømmende i et diagram, at IWG, WeWork's konkurrent (og en, der ikke foregiver at være et teknologisk selskab) ikke kun tjener mere end WeWork - $ 3,4 milliarder til $ 1,8 milliarder, hvilket tjener et overskud i stedet for en underskud - $ 0,6 mia. til - $ 1,9 mia., men er tragisk undervurderet til $ 3,7 mia. til WeWork's $ 47 mia.

Walt Disney CEO Bob Iger har firedoblet virksomhedsindtægterne

CEO betaler for ydelse?

Den generelle opfattelse er, at administrerende direktørløn er bundet til det afkast, de producerer for aktionærerne, og dette argument bruges ofte til at forsvare vanvittige administrerende direktørs kompensationspakker, der udbetales af børsnoterede selskaber. Når det er sagt, planlagde Bloomberg Business ved hjælp af datapunkter fra forretningsundersøgelsesfirmaet Equilar et diagram, der viste, at der bogstaveligt talt ikke er nogen forbindelse mellem præstationer og administrerende direktørs løn.

På trods af Abigail Disneys bekymring over CEO Bob Igers kompensation, ser Iger ud til at være en af ​​de få administrerende direktører, der fører virksomheden til nye højder.Virksomhedens nettoindkomst er steget 404% under ham, mens hans studioarm (20 år i produktion under hans ledelse) har tjent mere end 8 milliarder dollars på salg af filmbilletter i år, det mest ethvert studie nogensinde har gjort. Igers CEO-præstation er hidtil en, som CNBC krediterer som ”ansvarlig for at genoplive et amerikansk brand”.

En talsperson for The Walt Disney Company sagde til CNBC, ”Mr. Igers kompensation er 90% præstationsbaseret, og han har leveret ekstraordinær værdi for aktionærerne: Disneys markedskapitalisering er vokset eksponentielt i det sidste årti, steg 75 $ milliarder dollars i den sidste måned, og aktiekursen er steget til $ 132 pr. Aktie fra $ 24 pr. andel, da Mr. Iger blev administrerende direktør i 2005 - som alle direkte er til fordel for tusindvis af medarbejdere, der besidder vores aktie. ”

Nogle beskylder smuthuller i Clintons æra for at skabe de aktuelle problemer omkring administrerende direktørs kompensation

Amerikanske handelshøjskoler finder, at administrerende direktørers kompensation ikke er brudt, men snarere kompleks

Undersøgelser på tværs af anerkendte handelshøjskoler fra Boston University, University of Virginia og University of Pennsylvania har nået forskellige men lignende konklusioner:

Skatteregler og SEC-reguleringer opfordrer gennem øgede oplysningskrav virksomheder til at knytte løn til ydeevne, binde kontantkompensation og egenkapitaltilskud til flere resultatmål med forskellige tidshorisonter, og der er anedoctale beviser for, at kompensationskontrakter er blevet mere komplekse og har ulempen af førende administrerende direktører for at undgå at tage handlinger, der er værdiforøgende, men er i konflikt med de eksplicitte resultatmål. Markedsforhold og andre faktorer ændrer også arten og indholdet af "præstation" på tværs af den specificerede tidshorisont uafhængigt af de rådende økonomiske forhold. Musk, der er et godt eksempel på denne situation.

Faktisk kan ethvert forsøg på at tilføje yderligere resultatmålinger på grund af upræcise mål for CEO's præstationer kun have yderligere utilsigtede konsekvenser, der følger af flere præstationsmål, der forvrænger administrerende direktørers handlinger mod maksimering af aktionærernes værdi ved at styre til bestemte mål eller overvægte nogle af virksomhedernes komponenter operationer i forfølgelse af deres kontraktmæssige benchmarks.

I 2018 foreslog Forbes-bidragyder Shellie Karabell, at politiske ændringer muligvis var vejen frem, og at lønkvoten mellem CEO og arbejdstager er faldet siden 2014, men hun indrømmede, at det mere sandsynligt kunne være et tegn på svagere aktieprestationer i den offentlige virksomhed snarere end en voksende tendens mod mere retfærdig CEO-kompensation

Alt i betragtning er Chief Executives som Iger undtagelser snarere end den generelle regel, og i tilfælde af WeWork's Neumann, et klassisk tilfælde af overdrevent køb af en virksomheds hype stort set uden substans. I mellemtiden er SoftBanks aktier faldet med 3% i dag over buldring af WeWork og beslutningen om at bruge mere end 10 milliarder dollars på at overtage belægerede deling af kontorlokaler.

Relaterede Artikler